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煤炭石油1月煤价或平稳供需面预期好转较好

时间:2020-11-20 来源网站:重庆汽车网

煤炭石油:1月煤价或平稳 供需面预期好转 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

12月煤炭跑赢大盘,1月关注供给收缩和煤价变化12月煤炭开采指数上涨18.74%,同期上证综指和沪深 00分别上涨14.60%和17.91%,跑赢上证综合指数4.14个百分点。1月基本面关注:

(1)煤炭供给可能回落:历年年初由于元旦、春节假期因素以及临近两会安全生产督查比较严格等原因,煤炭供给一般会出现收缩,预计1月煤炭产量或将出现回落;(2)历年1月煤价以涨为主:由于年初煤炭供给相对较紧等原因,煤价上涨概率较大。年各煤价1月基本均以上涨为主。

12月市场回顾:各煤种价格基本稳定,11月进口量继续回升各煤种价格基本稳定:动力煤方面,港口煤价继续下跌,秦港5500大卡下跌10元/吨,河南、安徽等地个别煤种略有上涨,而山西、陕西等地小幅下跌;炼焦煤方面,安徽、贵州等地个别煤种上涨约50元/吨;无烟煤方面,山西、河南等地部分煤种上涨元/吨。

进口量继续回升:11月进口量(含褐煤)2卡隆-巴特勒两罚一中,898万吨,同比增长 0.9%,环比增长 5.4%,虽然进口煤优势下降,但由于年初签订的进口合同集中于年底兑现,环比大幅增加。月累计进口2.54亿吨,同比增长56.78%。

1月市场预测:各煤种价格以稳为主动力煤价格基本稳定:尽管电厂库存仍位于高位,但近期火力发电量和供暖耗煤持续增长,加上年初煤炭供给或出现收缩,预计动力煤价基本维稳。

炼焦煤价格以稳为主:由于钢焦产业链总体库存位于低位,加上山西部分地区供给总体受限,近期焦煤采购积极性增强。各地陆续签订的1 年冶金煤价格基本维持12月份的水平。

无烟煤价格保持平稳:化肥储煤正在进行中,甲醇需求低迷,由于无烟煤供给受限,预计价格保持平稳。

行业观点:行业供需面预期好转,继续看好低估值高弹性公司1月临近春节,预计动力煤和炼焦煤价格均以稳为主,部分地区可能略有回升,煤炭供需面预期可能有所好转:一方面重庆深入实施教育教学改革,动力煤季节性因素延续、钢焦产业链库存维持低位,动力煤消费量维持高位,炼焦煤采购积极性也有所增强;另一方面,由于春节和两会之前的安监力度历来较为严格,预计产量释放仍将受到限制,各地供给增量不大。板块方面延续我们此前对行业的观点,预计1季度末前后煤炭板块利空因素不多,煤炭价格特别是焦煤价格上涨预期强烈。加之全球流动性宽松,国内CPI预计1 年处于上升通道,也将支撑煤炭股走势。看好弹性较大业绩稳健的潞安环能、山煤国际、兰花科创、永泰能源、国投新集、中国神华等公司。

风险提示:投资需求拉动低于预期,煤价下跌。

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